Các quyết định về lãi suất Fed

Đánh giá của các nhà môi giới tùy chọn nhị phân tốt nhất:
  • Binarium
    Binarium

    Các nhà môi giới tùy chọn nhị phân tốt nhất! Đào tạo miễn phí và tài khoản demo!
    Đăng ký tiền thưởng!

  • Binomo
    Binomo

    Vị trí thứ 2 trong bảng xếp hạng!

FED là gì? Những điều cần biết về FED

Tác giả: Tin Nguyen | Th6 05, 2020

FED có lẽ là tổ chức tài chính quyền lực nhất thế giới, là nơi duy nhất được in tiền (đô la Mỹ), đưa ra các chính sách tiền tệ không chỉ ảnh hưởng tới Hoa Kỳ mà còn rất nhiều quốc gia khác. Là 1 trader chắc hẳn bạn luôn tự nhắc mình phải cẩn thận khi nghe tin thông báo lãi suất, hay sắp có các cuộc họp diễn ra từ FED để tránh bị bay tài khoản, đúng không? Vậy FED – với vai trò là người giám sát kinh tế Mỹ- thì những chính sách mà FED đưa ra ảnh hướng như thế nào tới tình hình kinh tế Mỹ nói chung và kinh tế thế giới nói riêng?

FED là gì?

FED hay cục dự trữ liên bang (Federal Reserve System – Fed) là ngân hàng trung ương Mỹ, thành lập từ 23/12/1913, theo đạo luật mang tên “Federal Reserve Act” được ký bởi tổng thống Woodrow Wilson với mục đích duy trì 1 chính sách tiền tệ linh hoạt, an toàn và ổn định cho nước Mỹ.

FED ra đời như thế nào?

Vào năm 1910, vì lo ngại khủng hoảng tài chính và kinh tế khiến cho giới tinh hoa Mỹ tin rằng cần phải thay đổi hệ thống ngân hàng quốc gia. Mặc dù Đảng Cộng hòa và Dân chủ luôn tồn tại bất đồng trong nhiều lĩnh vực, nhưng riêng vấn đề này cả 2 đảng đều thống nhất tin tưởng hệ thống tiền tệ hiện tại thiếu linh hoạt và không đủ để đáp ứng nhu cầu phát triển nền kinh tế quốc gia.

Đảng Cộng hòa, do Thượng nghị sĩ Nelson Aldrich dẫn đầu tuyên bố ủng hộ việc ra đời ngân hàng trung ương dưới sự bảo trợ bởi 1 ngân hàng tư nhân, có trụ sở tại Washington, D.C. để dễ dàng mở rộng hoặc ký hợp đồng tiền tệ khi cần. Trái lại, Đảng Dân chủ không tin tưởng vào các ông chủ Phố Wall nên ủng hộ thành lập một hệ thống ngân hàng do chính phủ kiểm soát. Tất nhiên, hệ thống này sẽ là sự phối hợp của tất cả mọi bên trong đó có các giám đốc ngân hàng tư nhân, những người có nhiều kinh nghiệm trong chính sách tiền tệ; các cá nhân có thẩm quyền – người sẽ bảo vệ công dân khỏi sự thờ ơ của các chủ ngân hàng.

Sau nhiều tranh luận nảy lửa giữa các đảng phái, cuối cùng vào tháng 11 năm 1913, Quốc hội đã thông qua “Đạo luật Dự trữ liên bang” dựa trên các ý tưởng của Aldrich Plan. Paul Warburg cùng nhiều chuyên gia được chỉ định điều hành hệ thống non trẻ này. Đến nằm 1915, Fed chính thức đi vào hoạt động đóng vai trò chủ chốt tài trợ các nỗ lực chiến tranh của Mỹ và phe liên minh trong Chiến tranh thế giới thứ nhất.

Cục Dự trữ Liên bang gần như là 1 trong số ít các ngân hàng trung ương trên thế giới không chịu bất cứ kiểm soát hay quyết định nào từ chính phủ, đóng 1 vai trò độc lập, mặc dù vẫn chịu trách nhiệm bởi cơ quan Hành Pháp. Nhờ vậy, các phán quyết đưa ra sẽ không phục vụ lợi ích cho 1 phe phái nào hết mà chỉ phục vụ cho người dân và các lợi ích công cộng. Ngoài ra, để tránh tập trung quá nhiều quyền lực vào ngân hàng tại New York, cũng như tăng quyền lực cho các vùng nội địa, 1 hệ thống ngân hàng mới ra đời sẽ nằm ở 12 vùng trên khắp nước Mỹ.

Cơ cấu tổ chức của Cục dự trữ liên bang FED

Cơ cấu tổ chức của FED bao gồm:

Hội đồng Thống đốc gồm 7 thành viên, nhiệm kỳ 14 năm, do Tổng thống Mỹ chỉ định.

Đánh giá của các nhà môi giới tùy chọn nhị phân tốt nhất:
  • Binarium
    Binarium

    Các nhà môi giới tùy chọn nhị phân tốt nhất! Đào tạo miễn phí và tài khoản demo!
    Đăng ký tiền thưởng!

  • Binomo
    Binomo

    Vị trí thứ 2 trong bảng xếp hạng!

Ủy ban Thị trường mở (FOMC).

Các ngân hàng của FED (12 ngân hàng) được đặt tại các thành phố lớn

Các ngân hàng thành viên

Hội đồng Thống đốc gồm 7 thành viên được đề cử bởi Tổng thống, và do Thượng viện thông qua, đây chính là những người sẽ đưa ra các quyết định quan trọng về chính sách tiền tệ

Ủy ban thị trường mở FOMC gồm 7 thành viên của Hội đồng Thống đốc cùng 5 chủ tịch ngân hàng chi nhánh, với nhiệm vụ thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường mở.

12 ngân hàng dự trữ liên bang khu vực (12 chi nhánh) được đặt tại Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas và San Francisco sẽ thực hiện các nhiệm vụ còn lại.

Vai trò của cục dự trữ liên bang

Vai trò chính sách tiền tệ của Fed được nêu cụ thể trong Đạo luật Dự trữ Liên bang sửa đổi năm 1977 với các nhiệm vụ chính như sau:

Thực thi chính sách tiền tệ quốc gia bằng cách tạo việc làm cho công dân Hoa Kỳ, ổn định giá cả và điều chỉnh lãi suất dài hạn.

Duy trì sự ổn định của nền kinh tế và kiềm chế các rủi ro hệ thống có thể phát sinh trên thị trường tài chính. Bình ổn giá cả cùng các sản phẩm và dịch vụ để khuyến khích tăng trưởng kinh tế.

Giám sát các tổ chức ngân hàng đảm bảo hệ thống tài chính an toàn, vững vàng và bảo đảm quyền tín dụng của người tiêu dùng.

Cung cấp các dịch vụ tài chính cho các tổ chức quản lý tài sản có giá trị, các tổ chức chính thức nước ngoài, và chính phủ Hoa Kỳ, đóng vai trò chủ chốt trong vận hành hệ thống chi trả quốc gia.

Tại sao FED lại có thể tác động nền kinh tế toàn cầu?

USD vốn là đồng tiền chủ chốt mà FED lại là nơi duy nhất được quyền đưa ra các quyết định về tăng giảm lãi suất tiền tệ. Chính điều này đã tác động trực tiếp đến sức mạnh của đồng USD, gây ảnh hưởng đến các đối tác thương mại của Mỹ. Nếu FED tăng lãi suất đồng USD nhằm kiềm chế lạm phát, vô hình chung làm tăng sức mạnh của đồng USD trên thị trường tiền tệ quốc tế, làm tăng nhập khẩu, giảm xuất khẩu, giảm đầu tư vào Mỹ.

Hơn nữa, cũng chính vì USD chiếm vị trí quan trọng trong hệ thống tiền tệ quốc tế, nên nhiều mặt hàng quan trọng như dầu, vàng đều được định giá bằng USD. Mà FED là cơ quan duy nhất được can thiệp vào việc xác lập giá trị đồng USD thông qua hoạt động mua bán USD và các ngoại tệ khác. Đồng nghĩa việc kiểm soát USD của FED cũng khiến thị trường toàn cầu bị kiểm soát gián tiếp. Vì thế, tất cả những quyết định của FED đều tác động đến nền kinh tế thế giới. Tất nhiên các trader sẽ không bao giờ dám bỏ qua những diễn biến liên quan hoạt động của FED trong giao dịch forex nếu như không muốn bị cháy tài khoản.

Các công cụ tác động tới chính sách tiền tệ của FED

Thay đổi lãi suất: cũng chính vì USD là đồng tiền chủ chốt của thế giới, nên việc thay đổi lãi suất sẽ ảnh hưởng rất lớn tới chính sách tiền, tới các hoạt động của kinh tế và doanh nghiệp.

Mua và bán trái phiếu chính phủ: việc mua trái phiếu chính phủ sẽ làm tăng lượng tiền lưu thông, điều này dẫn đến lãi suất giảm cũng như kích thích việc chi tiêu và vay ngân hàng gia tăng. Nên trong trường hợp ngược lại khi FED bán trái phiếu sẽ làm lượng tiền lưu thông ít đi, khiến cho lãi suất tăng cao, gây khó khăn cho ngành tài chính.

Quy định lượng tiền mặt dự trữ: Fed có rất nhiều các ngân hàng cấp dưới, vì thế khi FED đưa ra các chỉ thị về khối lượng tiền mặt dự trữ sẽ làm cho các ngân hàng này buộc phải tuân thủ. Nếu số lượng dự trữ lớn khi đó phần cho vay sẽ giảm đi, vay mượn khó hơn và lãi suất tăng lên.

Fed có sai khi giảm lãi suất về 0%?

Thứ Tư, 18/3/2020 10:31

Ngày 15/3, Fed đã giảm lãi suất về 0% và tung ra gói hỗ trợ thanh khoản cho thị trường.

Trong ngày thứ Hai sụp đổ 16/3, chỉ số cổ phiếu sụp đổ mạnh nhất là ở Mỹ. Chỉ số công nghiệp Dow Jones đóng cửa giảm gần 3.000 điểm, khoảng 12,9%. Chỉ số S&P 500 cũng giảm khoảng 12%.

Người ta cho rằng, thị trường sụt giảm chủ yếu do quyết định của Fed khi cắt giảm lãi suất vốn Fed xuống 0% và quyết định mở rộng chương trình nới lỏng định lượng (QE), cam kết mua 700 tỷ USD tài sản bao gồm các trái phiếu chính phủ và chứng khoán phát hành dựa trên các khoản vay mua nhà. Fed cũng cắt giảm lãi suất cho vay khẩn cấp qua “cửa sổ chiết khấu” cho ngân hàng xuống 0,25% (mức cắt 1,25%) và kéo dài thời hạn các khoản vay này lên 90 ngày.

Nhiều người cho rằng, hành động của Fed không giúp ích gì cho thị trường, mà khiến cho thị trường cổ phiếu cảm thấy Fed đang hành động theo nỗi sợ hãi hoặc do sức ép của Tổng thống Mỹ Donald Trump, hơn là thật sự giúp ích cho thị trường. Chính điều đó khiến thị trường cổ phiếu khó hiểu và phản ứng tiêu cực.

Fed vừa cứu thị trường

Thế nhưng, có một cách nhìn khác của dân mua bán trái phiếu và quản lý vốn của những ngân hàng nước ngoài lớn trên thế giới. Một người bạn của tôi làm việc ở một ngân hàng hàng đầu Canada cho rằng, đây là một động thái đúng và kịp thời của Fed, vì thị trường cho vay mua nhà và mua bán các trái phiếu phát hành dựa trên các khoản vay mua nhà của Mỹ (với quy mô 7.500 tỷ USD – khá lớn so với thị trường cổ phiếu) đang chịu sức ép rất nặng nề lên thanh khoản mấy ngày qua.

Vì sao vậy? Đó là vì, khi Fed hạ lãi suất mấy tuần trước, nhiều người vay tiền mua nhà đã tiến hành tái cấu trúc lại các khoản nợ của họ để lấy lãi suất rẻ hơn (ở Mỹ và Anh gọi là remortgage), đơn giản là đổi từ một hợp đồng vay cũ lãi suất cao từ một ngân hàng này sang một hợp đồng vay mới lãi suất thấp ở một ngân hàng khác. Khi tốc độ các hợp đồng vay mua nhà mới được thiết lập tăng, các ngân hàng cũng đồng thời bán các trái phiếu phát hành dựa trên các khoản vay mua nhà (MBS) để giảm thiểu rủi ro cho mình.

Thị trường “ngập” với những trái phiếu MBS mới, nhưng trái với cách đây 3 hay 4 năm, khi thanh khoản dồi dào và nhà đầu tư rất chuộng các trái phiếu này, thì virus Covid-19 đã làm các nhà đầu tư trái phiếu chùn tay. Họ không muốn mua các trái phiếu MBS nữa. Vậy là thị trường rơi vào căng thẳng thanh khoản và giá trái phiếu MBS rớt.

Thanh khoản trên thị trường 7.500 tỷ USD này rớt đến mức lợi suất trái phiếu MBS trong tuần lễ vừa qua tăng hơn 1% so với tuần lễ trước đó. Ngày 14/3, tờ Financial Times trích lời của một chuyên gia phân tích thị trường trái phiếu cho biết, thanh khoản trên thị trường MBS đang ở mức ngang, hoặc có khi còn tệ hơn giai đoạn đầu của khủng hoảng tài chính 2007-2009. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu MBS và trái phiếu chính phủ 30 năm của Mỹ đang tiệm cận mức đỉnh trong khủng hoảng 2007-2009. Thị trường đang cho Fed biết rằng, nếu Fed không can thiệp, thị trường sẽ không thể hoạt động.

Bạn tôi cho rằng, nếu Fed không cắt lãi suất và cam kết mua trái phiếu MBS vào sáng thứ Hai (16/3), có lẽ chúng ta chỉ ở cách một thời điểm sụp đổ MBS như 2007-2008 vài tuần. Fed đã vừa cứu thị trường khỏi một đợt sụp đổ tương tự thời kỳ đó.

Góc nhìn của bạn tôi giống với Barry Knapp, cổ đông điều hành Ironside Macroeconomics khi phát biểu với CNBC. Barry cho rằng, các trái phiếu MBS này khá an toàn, vì đa số đều có tài sản đảm bảo, nhưng thị trường đang “không hoạt động bình thường”, cung quá nhiều trong khi không có cầu. Nếu lợi suất MBS vọt lên nữa, thì ông sẽ rất lo lắng về một cuộc sụp đổ trái phiếu và kéo theo nhiều ngân hàng nhỏ ở Mỹ đang nắm khá nhiều trái phiếu MBS trên bảng cân đối.

Bổ sung cho góc nhìn của Barry Knapp, một số nhà phân tích của JP Morgan cũng cho biết, ngoài mua trái phiếu MBS, Fed cũng mua trái phiếu chính phủ và đó cũng là một hành động chính xác. Bởi vì không chỉ MBS, mà thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, vốn là thị trường trái phiếu thanh khoản nhất của Mỹ, cũng đang “kẹt cứng” vì nhiều quỹ trái phiếu đã vay tiền ngắn hạn để mua trái phiếu chính phủ và bán hợp đồng giao sau lãi suất đang bị lỗ và phải thanh lý vị thế. Trong số đó, có những quỹ đầu tư rất lớn quản lý tiền của nhiều người và đang mất 1/3 cho đến một nửa giá trị tài sản như quỹ đầu tư trái phiếu H2O.

Điều đó đồng nghĩa với việc lãi suất ngắn hạn của Mỹ sẽ vọt lên mạnh, nếu Fed không can thiệp và đồng thời nhiều trái phiếu chính phủ trên thị trường giao ngay cũng sẽ bị bán ra, dẫn đến một sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu.

Bằng cách cam kết mua trái phiếu và cắt lãi suất về 0%, Fed đã kịp thời giải tỏa sức ép thanh khoản của thị trường trái phiếu Mỹ và giảm chi phí vay ngắn hạn trên thị trường tài chính xuống mức thấp nhất để các nhà đầu tư này thoát ra an toàn. Alex Roever của JP Morgan Securities nhận xét rất đáng chú ý: “Những động thái cắt lãi suất và gói cứu trợ Fed đưa ra có giúp được gì cho nền kinh tế để đối phó coronavirus không? Có lẽ không. Nhưng Fed đã giúp hệ thống tài chính không tệ hơn bằng cách ổn định thị trường lãi suất và trái phiếu”.

‘Những viên đạn cuối cùng’ đã được bắn đi

Như vậy, ta có thể thấy, Fed chịu chỉ trích rất lớn sau phiên giao dịch “đỏ lửa” của ngày 16/3 vì đã hành động bất ngờ và bị cho là góp phần làm thị trường cổ phiếu sụp đổ. Nhưng sự thật thì ở hậu trường, Fed đã gỡ một quả bom khổng lồ.

Hơn nữa, Alex Roever và Barry Knapp đều cho rằng, Fed đã làm tốt ở việc đảm bảo thanh khoản để dân Mỹ có thể tái cấu trúc các khoản vay mua nhà với lãi suất thấp hơn và do đó hưởng lợi từ lãi suất thấp. Thu nhập dư ra sẽ giúp họ chống chịu tốt hơn với đợt suy thoái kinh tế mà Covid-19 tạo ra. Về dài hạn, đây cũng là một thứ giúp đỡ cho nền kinh tế.

Tóm lại, nếu nhận định công bằng, tối 15/3, Fed đã không sai khi giảm lãi suất về 0% và tung ra gói hỗ trợ thanh khoản cho thị trường.

Thế nhưng, tôi đồng ý một khía cạnh của các quan điểm chỉ trích Fed. Đó là Fed, với việc hỗ trợ thị trường, đã bắn đi “những viên đạn cuối cùng” của chính sách lãi suất. Nếu thị trường trái phiếu tiếp tục mất thanh khoản, Fed sẽ làm gì? Hơn nữa, nếu nền kinh tế đi vào suy thoái và thất nghiệp tăng lên, Fed sẽ không còn công cụ lãi suất để chống thất nghiệp nữa.

Tình trạng hiện nay là sản phẩm phụ của việc Fed không dứt khoát giảm QE và hạn chế sự gia tăng của MBS những năm trước (do sợ thị trường cổ phiếu sẽ bán tháo khi đó). Ở thời điểm đó, nếu thị trường cổ phiếu sụt giảm, có thể chỉ là một đợt điều chỉnh 5-10%. Một đợt chấn chỉnh thị trường lúc đó, với chỉ số P/E cổ phiếu cao ngất ngưởng sẽ an toàn hơn, tạo cho Fed dư địa chính sách nhiều hơn. Tiếc là Fed không làm như vậy, mà muốn điều chỉnh thị trường tuần tự và năm nay sẽ rút hỗ trợ trái phiếu từ từ (một phần do sức ép từ Tổng thống Donald Trump).

Có ai học được chữ ngờ, đầu năm 2020 lại xuất hiện Covid-19. Fed từ thế muốn từ từ giảm bớt hỗ trợ thanh khoản và làm thị trường lành mạnh hơn, lại ở vào thế phải bơm thanh khoản cho thị trường trong khi “đạn” trong tay không còn nhiều.

Khi vào thế bị động buộc phải cứu thị trường, hoặc chấp nhận sụp đổ kép thị trường cổ phiếu và trái phiếu ngày 15/3, Fed đã bị buộc phải bắn đi “những viên đạn cuối cùng”. Vì vậy, trách Fed cho vụ sụp đổ thị trường cổ phiếu ngày 16/3 thì theo tôi là hơi oan, mà thật ra, Fed đã giúp hệ thống tài chính ổn định hơn. Nếu không, thị trường còn có thể giảm nhanh hơn nữa nếu họ phát hiện lãi suất cho vay ngắn hạn giữa các tổ chức tài chính vọt lên và thị trường MBS mất thanh khoản trong khi thị trường cổ phiếu cũng rớt không phanh.

Vì vậy, mức giảm ngày 16/3 tuy lớn, nó vốn có thể tồi tệ hơn nữa nếu Fed không làm gì cả.

Vậy bây giờ cái gì có thể bình ổn thị trường? Chỉ có dịch bệnh được kiềm chế thì mới giúp được mà thôi. Bên cạnh đó là những khoản tiền bơm ra dài hạn qua kênh chi tiêu ngân sách để giúp người dân và doanh nghiệp vượt khó mùa Covid-19. Những thứ này không nằm trong phạm vi kiểm soát của Fed, mà trong tay Bộ Tài chính Mỹ, Tổng thống Trump và Quốc hội Mỹ. Fed đã làm gần xong nhiệm vụ của mình. Thứ mà Fed có thể làm bây giờ khá hạn chế. Đây là lúc đến lượt những gói tài khóa phải phát huy tác dụng.

Và trong bối cảnh chính sách tiền tệ cạn kiệt dư địa, cũng chỉ có tiền ngân sách mới có thể giải quyết hai bóng ma đang được giới đầu tư chú ý: thất nghiệp và vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp. Đó lại là một câu chuyện khác.

Đánh giá của các nhà môi giới tùy chọn nhị phân tốt nhất:
  • Binarium
    Binarium

    Các nhà môi giới tùy chọn nhị phân tốt nhất! Đào tạo miễn phí và tài khoản demo!
    Đăng ký tiền thưởng!

  • Binomo
    Binomo

    Vị trí thứ 2 trong bảng xếp hạng!

Làm thế nào để kiếm tiền trực tuyến
Trả lời

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: